從鋼材價格到鋼鐵企業(yè)的盈利性來看，鋼鐵行業(yè)在2011年經(jīng)歷了一個震蕩探底的過程。2011年全年鋼材產(chǎn)量8.81億噸，同比上升12.3%，鋼價綜合指數(shù)同比上升11.03%。然而，同期主要原材料鐵精粉的均價上漲17.79%，高于鋼材價格的漲幅，大部分鋼鐵企業(yè)的凈利潤都有所下降。擁有資源的企業(yè)以及盈利性受原材料價格影響較小的企業(yè)表現(xiàn)良好。
鋼材價格在今年的1月和2月仍然延續(xù)了前期下跌的趨勢。從3月開始，隨著需求回暖，鋼鐵價格企穩(wěn)回升，鐵礦石則由于總體上供大于求，價格略有下降，整個行業(yè)的盈利性開始好轉(zhuǎn)。一季度整個鋼鐵行業(yè)雖然仍處于虧損狀態(tài)，但虧損面大幅減輕。
從3月的需求數(shù)據(jù)上看，固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)下滑趨勢，房地產(chǎn)的投資增速同樣在不斷下降。3月，房地產(chǎn)開發(fā)累計投資額環(huán)比增速下降至23.5%。保障房仍然是房地產(chǎn)市場最大的刺激因素。隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，房地產(chǎn)開工面積逐步擴大，對于鋼材中的長材的需求將逐步釋放。但在房地產(chǎn)限制性政策取消前，投資的同比增速可能會持續(xù)下滑。3月汽車產(chǎn)量同比小幅上升，1、2月高基數(shù)效應消失后，預計全年汽車產(chǎn)量將會有個位數(shù)的增長。從家電產(chǎn)量的數(shù)據(jù)來看，家電行業(yè)已逐漸從家電補貼結束的陰影中走出，特別是彩電產(chǎn)量大幅增加。機械方面，除了鐵路機車受到鐵路系統(tǒng)投資縮減影響大幅下滑外，其他機械各有增減，總體來看機械行業(yè)的狀況正在繼續(xù)好轉(zhuǎn)。預計未來幾個月鋼材需求可能會繼續(xù)增加。建筑用材的需求增速或?qū)⒅饾u下降而板材的需求增速或?qū)⒊掷m(xù)上升。
鋼材的供應量增長更為迅速。3月全國生鐵、粗鋼和鋼材的產(chǎn)量同比分別上升5.05%、3.64%和9.61%，產(chǎn)量均創(chuàng)歷史新高。同時，庫存下降減緩，2011年3、4兩月的螺紋鋼庫存下降163.64萬噸，而今年只下降了95.97萬噸。
鋼材價格在4月中旬結束了上漲態(tài)勢，開始回落，全國鋼材價格指數(shù)走出了一條扁平的拋物線，從各鋼種的情況來看，環(huán)比變化均在0.5%以內(nèi)。后期產(chǎn)能釋放的壓力較大，鋼材價格上行空間不大。
據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會估算，2011年底全國粗鋼產(chǎn)能已經(jīng)超過8億噸，而擬在建的產(chǎn)能則超過2.5億噸。鋼鐵業(yè)“十二五”規(guī)劃估算2015年全國的鋼材需求量只有7.5億噸，產(chǎn)能過剩的問題仍較嚴重。需求回暖遭遇產(chǎn)能擴張，5月份鋼價可能會走出震蕩的趨勢，鋼鐵企業(yè)難免會遇到量增價減的問題。
鋼鐵企業(yè)二季度盈利改善是大概率事件，但原材料價格亦步亦趨，產(chǎn)能過剩的陰影揮之不去，鋼鐵企業(yè)盈利持續(xù)上升的動力不足。因此，我們認為二季度鋼鐵行業(yè)狀況仍不樂觀。